塞浦路斯會否引起新一輪歐洲危機？

號角月報加拿大版 二零一三年四月

增收存款稅惹恐慌

3月份的一個周末，塞浦路斯政府突然宣布要向所有銀行存款徵收銀行存款稅，10萬歐元以上9.9%、10萬歐元以下6.75%。消息公布後，引起全國人民恐慌，紛紛湧到銀行提取現金，希望可以避過徵稅，這樣做其實是徒然的。消息公布是在周末，銀行關門，接著的周一是公眾假期，而銀行櫃員機是有每日提款上限。因此，一般市民十分忿怒，銀行存款應該是最安全的，加上政府的存款保險，絕無人會想到政府居然向小存戶開刀，強徵新稅。

債務危機急需拯救

塞浦路斯是地中海中的一個島國，人口只有110萬人左右，以希臘裔人居多，但也有大量的土耳其裔人，在2008年加入歐元區，國民生產總值(GDP)只佔歐元區的0.2%。在2008年的金融風暴後，經濟受到重創，陷入多年衰退，更在希臘危機時受到重大牽連。因為塞、希兩國關係密切，塞國兩大銀行擁有大量希臘國債，因而面臨巨大的資金周轉和償債壓力，無法再向金融市場借貸，只有依靠中央銀行的借貸暫度危機；因此，塞國銀行急需資金170億歐元去重組債務和資本，避免銀行倒閉，金融系統崩潰。

為了拯救塞國，歐元區和國基會願意提供100億歐元緊急貸款，而塞國政府可透過增加其他稅收帶來12億歐元的款項，因此塞國政府必須另籌58億歐元；最早的方案是向銀行存戶開刀，徵收58億歐元新稅收，這一拯救方案可算是內外夾攻(bait-in-bait-out)，透過外來貸款和銀行的債權人「價差」(hair cut)，籌集足夠資金去拯救塞國銀行。其實，銀行存戶是銀行的債權人，存款是向銀行的貸款，一般來說，當銀行債務出現問題，銀行債權人便可能會承受損失，不能取回十足貸款，也即所謂「價差」。問題是10萬歐元以下的存款，享有政府的存款保險，理論上是沒有風險的，而且這些存戶都是升斗市民，他們忿怒的反應是可以理解的。在這方案推出後，輿論譁然，市民蜂擁到銀行提款，政府急忙勒令銀行關門整個星期，而國會最後亦一致否決政府議案。

歐元區態度甚強硬

歐元區對塞國的債務危機，處理方法與對希臘的方法和態度大不相同，並沒有要求希臘政府向銀行存戶開刀。若此例先開，將令不少歐元區的存戶憂慮其存款是否安全，他們會否在將來面對存款稅。

今次對塞國的處理方法，有三方面的考慮。第一、塞國是一個十分細小的經濟體，就算退出歐元區，影響可謂微不足道。第二、塞國銀行許多大額存戶，都是來自俄羅斯的富翁，當中有許多資金都有涉及洗黑錢和逃稅等不法勾當。因此，歐洲各國對用公幣去拯救這些見不得光的資金，極之反感，故此逼使塞國向這些存戶開刀。第三、歐元區政府希望能殺雞傚群，明確表明拯救希臘是個別特殊例子，不能當作先例，避免陷入無止境的拯救陷阱。

塞國急需謀求對策

面對國民反對，塞國政府嘗試其他籌集58億歐元的方法，特別是向俄羅斯政府求助，但俄羅斯已表示，不會介入歐元區內的經濟事務，也不會用公幣去拯救逃稅的富翁。歐元區官員至今仍然態度強硬，並定出了3月25日的最後期限。若塞國無法提供籌集58億歐元的方案，便會收回緊急貸款，令塞國經濟蒙受沉重打擊，可能被逼退出歐元區，重新使用塞浦路斯鎊舊貨幣，面臨貨幣大幅貶值和通脹急升等痛楚，無論如何，塞國的老百姓都會是大輸家。

本文執筆時，塞國政府還未有定出最後各方可接受的方案-其中一個可能的方案是雙管齊下，一方面透過處理兩大銀行的呆壞賬，將不良資產剔出，希望可以將所差的58億歐元減少；另外，對銀行存款超過10萬歐元的存戶徵收更高的存款稅，豁免10萬以下的存戶，希望可以湊足所需資金，去換取歐元區的緊急貸款。

馮肇昌（加拿大渥太華）