資訊科技新趨勢：點對點借貸（peer-to-peer lending）

號角月報加拿大版 二零一五年六月

傳統民間小型借貸渠道

記得許多年前，當母親需要一筆錢的時候，便會去「標會」，因為她有「做會 」的習慣，即每月按互助會的規定交會費（標金），當她需要資金時，便會落標，也即向每一個「會腳」（會員）付上一次過的利息，去提取當月的所有會費。這是民間一種小型互助式的存款和借貨模式，一方面減少中間人的收費，而所有「會腳」都是彼此認識或經熟人介紹，可減少倒會的風險。不過，做會只能提供少量的資金，而且每一個「會腳」只能標會一次，故此當需要更多或經常的資金供應時，必須尋求銀行的幫忙。在現今的經濟金融體系，銀行起著重大的作用。

資訊科技改變生活模式

隨著資訊科技的急速發展，我們的生活模式，不再局限於某一地域或固有的渠道。互聯網上的社交網絡令我們幾乎可以與世界上每一角落的人分享，令我們進入一個互享的社會經濟模式（share economy）。舉例說，Uber令我們可以互享汽車的使用，Airbnb讓我們互享交換旅行到各地的住宿，還有傳統的網上市場eBay、Craiglist和Kijiji等等。加上電子貨幣比特幣（Bitcoin）的流行，令人明白到只要有一個合適的網上平台作市場，有需要交易的雙方無論身處何方都可直接交易，不一定需要一個可信的第三者作中間人，包括金融交易。

點對點借貸的運作方式

隨著2008年金融海嘯，不少銀行大幅度收緊信貸，為了滿足借貸的需要，點對點借貸的網站應運而生。其中最有規模的是，以三藩市為基地的Lending Club、Prosper和SoFi。在2009年底，Lending Club只貸出2600萬美元的款項，但到了2014年底，貸款額已經增至近20億美元，增長速度驚人。

Lending Club是一個網上平台，提供一個市場給有資金投資和需要資金的人作直接交易。它的基本運作方式如下：例如有一個人向Lending Club申請3萬美元的個人無抵押貸款，它会透過對申請人的背景調查，包括工作收入和財政紀錄，特別是他的信貸紀錄和信用評分，然後按特定方程式，去定出申請人需付的利息；最後將申請人的貸款要求在Lending Club的網站上公佈，讓有興趣參與的投資者決定願意貸款多少。當集資足夠3萬美元時，便由與Lending Club合作的一間銀行，向申請人借出資金。及後Lending Club便向所有投資者收集資金，跟這銀行買入貸款，再分拆賣給投資者。

網上平台中間人的角色

在整個過程中，Lending Club只是扮演一個網上平台中間人的角色，向借款人收取起創費（origination fee）。提供資金的是投資者，他們的身分不是銀行存款人，故此，資金不受存款保險保障；假若借貸人無法償還債務，債權人便會蒙受損失。但投資者可以分散資金，將少量的資金借給大量的借款人，以減低風險。

按投資銀行高盛的分析，Lending Club的借款人一般借款3萬美元，年期3至5年，無資產抵押，信用評級是優等，貸款利率與銀行大致相近，貸款用以償還信用咭和其他較高息的債務。

將來銀行會否繼續存在

Lending Club集中業務於個人貸款，但也有向小型企業借款的網站（例如Biz2Credit），而世界各地也出現類似的網站，它們會否令銀行變得過時，一如網上書店和電子書令傳統的書店式微？短期內應該不會。雖然Lending Club的貸款近20億美元，但相比美國近30000億美元的個人貸款，實在是微不足道。另外，銀行還有其他貸款，例如按揭等，同時銀行也可參與這類點對點借貸，分一杯羹，甚或另創新途。假若銀行真的有一天消失，我們的社會和經濟將會是怎樣運作的呢？會否再出現金融風暴？中央銀行又如何執行貨幣政策和穏定金融體糸？這些問題是值得深入硏究的。

馮肇昌