2020全球經濟展望：核心問題仍有待解決

號角月報加拿大版 二零二零年二月

說明中美貿易戰仍繼續

隨著英國大選塵埃落定，加上中美簽署了第一階段的貿易協議，政治不明朗的陰影，好像漸露曙光，緊張的情緒亦暫時緩和下來，因此大部份的經濟預測，都認為今年全球經濟稍微回暖，由去年3%的增長上升到3.5%，而金融市場的反應亦相當正面，特別是全球股市在過去五個月累積了超過15%的升幅，並且在新一年屢創歷史新高，由此可見一班。

但想深一層，全球經濟在過去幾年所積累的深層次矛盾，真的改善了嗎？其實一點也沒有，2019年所面對的種種經濟問題，只是沒有進一步惡化，但並不代表有任何結構上的改變。

就以上月簽署的中美貿易第一階段協議為例，美國從2018年開始，逐漸向數以千億美元計的中國進口商品徵收不同關稅，並沒有在第一輪的協議中作出任何減免，這正正說明貿易戰仍然繼續，中美雙方並未能達成停火協議。加拿大央行行長在最近一次的演說中提到，過去一年因貿易戰已經令全球經濟增長減慢約1%，而這個負面的影響在今年仍會持續。

緩兵之計用鈔票買時間

再者中美之間一些更複雜和辣手的問題，包括知識產權和技術轉移等等，雖然在第一階段的協議中有提及，但都只是在大方向作出妥協，執法和監管上具體如何實行，還是有很大的商討空間；簡單來說，雙方仍然停留在「談」的階段，並未觸及核心，如何實質解決雙方的分歧，仍未定案。

雖然中美在第一階段未能完全達成停火協議，但雙方承諾暫時不再加大火力，總算是一個好的開始。要令一直來勢洶洶的特朗普暫緩一下，中國要做到寸步不讓，根本不符合政治現實，最後同意在未來兩年，增購最少2000億美元的美國產品和服務。若然中國能確保這2000億承諾，向美國購買大量的農産、能源和製成品，實在可以大幅縮窄每年約3000至4000億美元的中美貿易逆差，對特朗普而言，都算對自己的支持者有所交代。

從中國的角度來看，以大局出發，用鈔票買時間，亦是不錯的緩兵之計。用2000億美元來換取兩年相對穩定的時間，集中應付國內經濟的挑戰，優化產業和推動改革，留待下一次美國總統大選之後，再定策略。雖然2000億美元看似是一個天文數字，但中國每一年進口總值已超過二萬億美元，只要在其他國家的進口略作調整，2000億美元還是可以應付得來。所以筆者認為，第一階段的中美貿易協議，可說是各取所需，談不上絕對的贏或輸。

英國脫歐細節未有定案

最後，想略談英國脫歐的問題，從整體而言，英國脫歐和中美第一階段協議，其實極其相似，表面好像是清晰了一點，但許多核心問題，仍然有待解決。隨著約翰遜贏得大多數議席之後，脫歐已成定局；從正面的角度來看，可說是打破了過去一直以來的悶局，但許多脫歐的細節，依然未有定案。例如英國如何和歐洲及世界各國重新建立貿易關係？現正以英國作為總部的國際跨國公司會否轉移去其他國家？

一連串十分重要，但未有答案的問題，牽動全球的經濟發展，最終是禍是福，至今難以預料。

袁國雄（多倫多）