新冠疫情下的隨想
號角月報加拿大版 二零二零年六月
隨新冠肺炎自去年12月底在武漢市爆發後，至今半年內肆虐全球，令超過500萬人受感染，30多萬人死亡，經濟停頓，各國封關自保，可算是近代無先例而影響深遠的事件。
令人敬佩的艦長真領袖
最令我印象深刻的人物，是美國羅斯福號航空母艦艦長克羅澤。當日新冠肺炎在艦上爆發，眼見危害全體船員的健康和生命安全，他於是多番向上級請示要盡速泊岸，讓船員可以得到合適的醫療，但不被理會。在一封致海軍總部措詞嚴厲的信件洩漏至傳媒手中後，他被海軍部長革除艦長職位。或許有人說他儍，不懂得為自己打算，但在航母靠岸時，船員夾道拍掌歡送，稱讚他為船員的福祉，不顧自己的仕途，挺身而出，是令人敬佩的真領袖。相反，當疫病在武漢爆發初期，該市多名領導為保烏紗，隱瞞疫情，令疫病不但在武漢市大爆發，更影響全國，令國家蒙上巨大的人命和經濟損失。盼望更多在位的領導者，不要單顧自己的仕途，能更多為被領導的人設想，才是人民的福氣。經濟停擺重創影響深遠
面對經濟停擺，各國關閉邊境，經濟因此受到重創。中國第一季經濟收縮6.8%，香港收縮8.9%，是有記錄以來最大的跌幅，失業率亦達5.2%。美國第一季經濟收縮4.8%，失業率近15%，令2008年金融風暴後所創造的全部新職位一掃而空；美國政府和部分分析師樂觀預期，經濟將會在經濟重新啓動後迅速反彈。但過去數週，有些國家在經濟重啓後，疫情出現反彈，特別是在一些國民拒絕戴口罩，沒有保持嚴謹防疫的地區，不難想像可以出現疫情第二，甚至第三波。在加拿大安省，政府規定重開商店限制人流，因此往往要排隊入內和付錢，將會打擊消費意欲和店鋪收入。而且，有部分商業根本無法等到經濟重啓和復甦，已經倒閉或面臨倒閉。因此，在找到疫苗或醫治新冠肺炎的藥物之前，經濟V型反彈可能只是美麗的幻想。造就大政府和道德風險
為應對疫情所帶來的沉重經濟打擊，各國政府都推出龐大的支持經濟計劃，例如支付未能去上班僱員的部分收入，向市民或商業機構派錢；中央銀行又大幅調低利率近乎零，甚至負利率，亦大幅買債去支持金融市場的流動性。這些史無前例去支持經濟的財政和貨幣政策，乃建基於應對2008年金融海嘯的經驗，避免金融市場崩潰和經濟大蕭條。在這無先例又突如其來的經濟震盪下，政府出招保企業、保就業、保基本收入等所推出種種不尋常的政策，協助民眾和企業渡過難關，等待經濟復蘇，是可以理解的。然而，政府重槌出擊，究竟錢從哪裡來？這當然是先使未來錢，靠發債去支付龐大政府開支所帶來的赤字。假如經濟復蘇遲遲未到，3個月或6個月過後，政府還能繼續靠發債為整個經濟包底嗎？現時對政府借錢度日這政策最大的幫助是，利率大有可能會保持長期低迷，而且有許多國家都考慮推出負利率國債，即是政府發債不但不需付利息，更有錢收；加上通脹壓力偏低，都有利政府用盡洪荒之力的救市政策。2008年後，多國政府正式推出「太大不能倒」（too big to fail）的政策，意即說有些金融機構（例如大型銀行）因為牽連太大，政府不會讓它倒閉，避免造成骨牌效應的倒閉潮；不過，這些有系統性而地位重要的機構數目有限，可以透過政府監管和罷免管理層，避免被濫用這地位。可是，新冠肺炎下的政府政策是「太多不能倒」(too many to fail)，即是不管企業是否重要、是否經營不善，政府一一包底。以後，無論遇到任何對經濟產生巨大震盪的事件出現，民眾都會期望政府再一次出來救市，有可能令好多人或企業覺得無須未雨綢繆或自保。當然政府是陷於兩難中，不救市，可能出現百年未見的大衰退、大蕭條；若救市，便可能造就嚴重的道德風險。在兩害取其輕的原則下，再加上美國正值總統選舉年，不難理解美國的選擇，致令不少國家自然跟風。這政策是否有效，長遠有甚麼影響，或許若干年後會有答案。
馮肇昌（渥太華）
