投資市場穩定向好

號角月報加拿大版 二零一五年一月

環球經濟：美國唱好 亞洲穩定

看股票市場的走勢，首先要看整個環球經濟環境，那就是環球三大經濟體系-美國（北美市場）、亞洲和歐洲的經濟形勢。

時至今日，對世界經濟影響最大的依然是美國。雖然有人認為她已失去昔日舉足輕重的地位，實際上全球仍唯美國馬首是瞻，要看2015年北美市場的走勢，聚焦點仍在美國。過去一年，美國的經濟一路繼續向好，自雷曼事件之後，經過三輪量化寬鬆（Quantitative easing，簡稱QE），其經濟增長轉好及穩健。初時不免有人擔心，一旦停止量化寬鬆就會出現問題，但結果比預期好，沒有政府撥款支撐，美國經濟依然能靠著本身體系的運作達至增長的目的，帶動美國的國內生產總值（GDP Gross Domestic Product）年度增長超過2.5%。

亞洲市場主要是看中國和日本。中國的經濟在過去幾年都相當穩定；而日本也開始推行量化寬鬆政策，若依美國的成效來看，日本經濟理應逐步轉好。

至於歐洲市場對全球經濟的影響，並不在於它的帶動力，而是看它會否拖慢全球經濟增長。進入2015年，歐洲中央銀行變得較為積極，不僅大力推行量化寬鬆政策，並打算一改過往幾年被動的態度，主動出手-昔日是坐等有問題的國家、企業或公司前來求助，如今只有發現有問題、有需要，就會主動出擊，也可說是將經濟納入軌道的正面因素。

美國經濟持續向好、亞洲維持穩定，兩者加起來，超越了歐洲的弱勢；因此，整體來看，全球經濟仍是正數。

股票市場：前景可觀 入市審慎

既然整體環球經濟樂觀，股票市場理當被看好。原則上，只要市場有長線的、利好的營商環境，加上良好的個人借貸環境，股票市場就會有可觀的前景。我們亦可從不同的角度客觀地去分析：以消費者信心指數來看，如今已從2011年的弱勢低點，回升到相當的高位；另在一項相關調查中發現，無論是僱主或僱員都預期，今年的薪金將會調高；從就業率來看，受聘職位增加；從營商者角度來看，公司過去幾年持續賺錢，生意額和盈利都穩健上升，有某些行業的盈利率，甚至高達10%；這些都在說明，全球經濟正處於一個非常有利的營商環境，加上利息持續處於低位，對股票市場來說，確是有了實際的支持。

投資者通常最想知道的是：值不值得將資金投入股票市場？買哪一隻股票最好？答案就是：要看投資者願意花多少錢去買1元的盈利，也就是股票的市盈率，又稱本益比（Price-to-Earning Ratio，P/E或PER），作為比較不同價格的股票有否被高估或低估的指標。按照美國以往的歷史記錄，平均數是17倍，最差的時候（即雷曼之後）是12倍，現在是18倍；換言之，現在的市場不是最便宜，但也沒有去到以往的高位（20倍以上）。所以，如果想減低投資風險，在入市之前，投資者不妨查看該公司的盈利情況-市盈率、資產負債表（Balance Sheet）或稱財務狀況表（Statement of financial position）等的實際數字，這才決定哪些股票（或行業）真正值得投資，不要以為大市向上，自己所投資的股票便一定升值。

整體而言，市場走勢仍有上升的潛力，「貴買貴賣」的做法仍然可行，但風險亦相對地有所增加。無論如何，投資股票有一定的風險，投資者必須量力而為，了解自己可以承受的風險程度，而且應該花時間研究想購買的股票，切忌盲目跟風。

投資方式：個別選擇 美金投資

加拿大的股票市場比較單一，較為重要的有金融和資源兩個類別。雖然現時油價下跌，但是，一級的油公司依然是投資者一個不錯的選擇，仍有3至4厘以上的股息；銀行股向來是長期投資的好品種，平均有3.5厘以上的股息。按照目前的形勢，市場或許將偏向保險業，估計盈利增長會比銀行稍高。

加拿大經濟向來跟在美國後面，相比之下本國市場略遜；如今加幣表現疲弱，加上失業率也比美國高。如果生活在加拿大，使用加幣、投資加元股票，可能過分集中單一貨幣和市場。在這種情形下，不妨考慮以美金作投資，因為美國的股市投資市場更大，可以選擇的公司類别也較多；此外，美國在金融、科技、健康、醫療以及工業化的大公司等，一向有發展市場，而這正是加拿大缺乏的。在美金看好的時候，投資者不妨就不同的行業，作出不同搭配，相信能得到合理的回報。

資料提供：蘇潘慕潔 整理：言琛曈