以市場預測決定投資策略?
號角月報加拿大版 二零二四年四月
世界時刻都在變化
股票價格是不可預測的。我們雖然都清楚這一點，但是很多人還是願意花大量精神和時間去搜羅資訊（或是期望他們的投資顧問代勞），嘗試預測下一步的市場走向，從而作出最精準的投資決定。然而，世界每時每刻都在變化，令人意想不到的事情不斷地發生，下一分鐘要發生甚麼事根本無法得知，除非你是神，或者如同《聖經》舊約中的約瑟一樣，得到從神而來的特別啟示（可參考《聖經•創世記》41章），否則一切預測都只是徒勞，不會為你的投資決定帶來甚麼益處。
過去三年多的經歷
也許我們可以從過去三年多的經歷有所學習：* 相信沒有人能預知，2020年初會出現一場新冠疫病（COVID），這場世紀疫症，叫2019年底的所有市場預測和策略都付諸流水。
* 新冠疫病令全世界瞬間停頓下來，各國實施封關、隔離，供應鏈中斷，很多人相信股票市場必會經歷巨大且長遠的調整；然而，美國股市只是經歷了34天歷史上最短的熊市，那一年標普500指數上升了18%，2021年再上升了28%。
* 新冠疫病復甦期間，美國聯邦儲備局反覆聲稱通脹只屬過渡性，大部分經濟預測都預期聯邦儲備局至2022年底，只會將利率從0.05%上調0.5%；結果，2022年底，利率大幅上調至4.25%，與預期大相逕庭。
* 進入2022年，相信沒有一份經濟預測會包括俄羅斯入侵烏克蘭事件，以及它對全球經濟或股市帶來的影響。
* 同樣，2022年很多經濟預測都相信，美國股市的牛市將會持續，有些相信標普500指數全年會上升至超過5,000點，結果指數以3,839點結束2022年。
* 相反，踏入2023年很多經濟預測都預期，美國會出現經濟衰退，股市下滑的情況。結果，預期的經濟衰退不但沒有來臨，而那一年標普500指數總回報上升竟超過26%，在2024年2月底更創下歷史新高。
每天「噪音」充耳不聞
以上的回顧，除了證明預測的不可靠性之外，還提醒我們作為投資者兩個必須具備的重要心態。首先，某些看似極有可能的事情仍然只是個「可能性」，即使事情發生了，也不等於會帶出如預期般的結果。倚靠預測作投資決定，很容易會導致損失或錯失機會。第二，在短期內，股票市場每天都因應不同的時局變化或經濟數據而波動，短期下滑的風險極大，因此不適宜作為應付短期支出需要的工具，以現金應付短期開支總是謹慎的做法；然而，長遠而言，股票市場是人類智慧與進步的表徵，被創新、財富創造、樂觀願景及人口結構變化等因素推動，隨著時間推移而上升，歷史證明，股票投資處理得宜，是其中一項最佳的財富增長工具，讓投資者有效地達到長遠理財目標，但我們必須學懂對每天的「噪音」充耳不聞。（文章內容只屬關於議題的一般性討論，僅作為一般資訊參考，而不應作為稅務或法律建議。請根據您的具體情況尋求獨立的專業建議。）
林大駒
