加拿大的低通貨膨脹

號角月報加拿大版二零一七年十二月

短期因素影響通脹走勢

據加拿大統計局（Statistics Canada）的數據顯示，加拿大10月份的通貨膨脹率依然保持較低水平。整體通貨膨脹率為1.4%，比9月份的數據低了兩個百分點，而用來測量核心通貨膨脹率的三個重要指數（CPI-common，CPI-median 及 CPI-trim）分別是1.6%、1.7%和1.5%，持平9月份的數據。近兩年加拿大經濟一直好轉，失業率不斷下降，但通貨膨脹依然保持在較低水平，離央行的目標通脹率2%，還有一段距離。

這樣的情況看似有點不合常理，一些分析師認為，鑑於現時的通貨膨脹水平和經濟發展狀況，央行應下調通脹的政策目標；但是，央行相信是很多短期的因素抑壓通脹的增長，長期的通脹預期並沒有太大變化，例如食品和能源的短期波動，是影響著通脹的一個很大因素，而石油價格在過去一、兩年，一直保持較低的增長水平。

另一方面，其他一些因素也可能降低通脹速度。首先，全球化的發展使人們購物時有更多的選擇，從而增加了市場競爭、增加了企業控制成本，以及商品價格的壓力。一些企業也因全球化，可以將生產線轉移到低人工成本的國家，或從其他國家進口更低價格的原材料；因此，他們可以以更低的價格出售商品。其次，科學技術的發展，也可能使商品變得更加便宜，其中最顯而易見的是，電子產品的價格不斷降低。企業的運營成本，也因技術發展而下降。信息技術的發展，使人們更容易選擇定價最合理的商家，因而增加市場競爭、降低商品價格。

最後，加拿大的就業情況，還有一定的改善空間。雖然現在就業率保持在自然就業率附近，但是年輕人的勞動參與率不高，很多想找全職工作的人，依然從事兼職工作，而且加拿大中部一些石油重鎮的工人正在轉型，整體工資增長比較緩慢，因此通脹的壓力不大。縱然上述哪些因素影響著現時的通脹，還不能完全確定，但央行相信低通脹的現狀是暫時的，2%的通脹目標，依然是最優的選擇。