投資風險的認識
投資涉及風險，而所謂的「投資風險」，一般人都以投資項目虧損的可能性作為量度準則。因此，很多人都視股票、商品（commodity）買賣等價格波動頻繁的投資項目為高風險類別，而擔保投資證（Guaranteed Investment Certificate，GIC）、政府債券、房地產等為低風險投資。其實，這樣的界別方法只是量度風險的一部分，要真正全面地評估投資風險，投資者必須就以下各方面集合衡量：
＊投資的時間範圍（time horizon）。假如投資時間越長，短期投資項目的價格波幅，對長遠投資累積價值的影響相對較少；但如果用來投資的金錢，在未來一兩年便要動用的話，投資者最好投資在GIC或高息儲蓄戶口，以避免虧損。
＊資金流動性（liquidity）。投資項目越容易轉化為現金，流動性越高。房地產買賣一般需時，現金流動性亦較低，一些私人投資項目亦然。投資者最好以一些現金保持資金流動性，以應付突如其來的現金需要。
＊過度集中（over-concentrate）。相對而言，分散投資，是以一籃子相互關聯性低的投資項目組合，可將整體的投資風險降低，理念就是當其中一類投資（例如銀行）受壓而價值下調時，其他類別的投資（例如保健、藥廠）可能不受影響，因而讓投資組合的回報較穩定，而又不損長遠增長目標。
＊通貨膨脹（inflation）。通貨膨脹導致資金失去購買力。投資回報假如趕不上通脹率，即使投資表面達到正增長，實際上卻可能虧本。例如通脹率為2.5%，投資利息回報為3.5%，表面上通脹後增長為1%；但假設邊際稅率為40%，扣除利息收入課稅後，實際利息回報只有2.1%（3.5% x 0.6），資金增長因趕不上通脹而失去購買力。因此，投資者要留意如何增加最大的稅後回報。
＊長壽（longevity）。醫學昌明，人均壽命亦得以延長，對許多人而言這是喜訊，但與此同時，因為儲蓄要用來應付更長時期的收入需要，自然會為經濟帶來壓力。計算退休資本需要的時候，投資選擇可能不再是單一項目，而是以多種投資項目互相配合，一方面提供保證終生的收入，另一方面達到增長，以保持長遠的購買能力。
＊過度保守（over-conservative）。這與上述的通脹與壽命延長有莫大關連。當投資項目越保守，需要投資的金額越大，以致達到提供長遠收入，以及抵抗通脹而失去購買力。假如未能投入更多的資金，便會增加過早用盡儲蓄的風險。其實，保本與保持購買力有極大的分別：前者屬短期，而後者則屬長遠的。
風險管理涉及的，不僅是投資項目的選擇，也是因應個人的情況，以合適的投資工具應付不同環境因素帶來的挑戰，以達到個人的理財目標。
文章內容只供參考，請與閣下的財務顧問聯絡，以便為閣下的個別情況作出建議。
林大駒
